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众人唤他千百度,百度,依然躺在赚钱最深处

作者: 发布时间:2019-11-06 17:32

百度历史上曾两次打败过谷歌:

榜初次是2003年,百度逾越谷歌,成为我国网民首选的查找引擎;

第2次是上一年,面对谷歌或许重返我国商场的风闻,公司创始人李彦宏表明:“假如Google回来,咱们十分有决心再赢一次。”

风云君慎重表明,以上纯属文娱,不影响陈述的独立与客观。

接下来开端严厉剖析。

百度(BIDU.O)由李彦宏于2000年创建,2005年登陆纳斯达克,是全球最大的中文查找引擎。

2018年,公司营收打破1000亿元。

一、AI效果终究几许?

1、AI背面根基:查找引擎

在其时公认的AI落地的两大要害范畴——自动驾驶、语音语义辨认,百度都有长时刻布局。公司在AI范畴要点列举了自然语言处理、知识图谱、顾客洞悉、语义技能、核算机视觉、增强实际、数据科学以及深度学习等。

从2014年开端,百度的年报上开端呈现AI要害词,首要是当年百度树立美国研制中心,录用吴恩达为首席科学家。

2016年,公司财报中呈现了翔实的AI阶段化叙说:百度AI驱动着公司的中心商业,包含查找、推送、广告变现等。

公司在科技范畴的相关建树包含AI、查找技能、P4P(pay for performance,竞价排名)技能、以及大型体系及技能四大类。

其间,AI置顶显着意味深长。

而在查找范畴,中心技能包含排序体系(为协助进步查找相关性,公司2013年开端引进深度学习)、以内容为根底的检索和排序体系、视频查找、信息提取、网页数据爬取(Web Crawling)、自然语言处理、MIP体系(Mobile Instant Pages,移动网页加快器)、移动互联网用户行为信息提取和剖析体系、以及区块链架构XuperChain。

不难看出,AI与查找事务联系严密。

能够说,查找事务本身便是一种人工智能。

2、查找引擎“生态链”

那么,已然查找既是公司挣钱的命脉,也称得上看家本领集大成者、调集了百度最中心的技能与才干,为何如此“智能”的体系却使得品牌一度深陷言论漩涡呢?

风云君心里更深层的疑问是:

时下,全球出资范畴有一大趋势:将ESG(Environmental, social and corporate governance,环境、社会与公司管理)作为猜想公司长时刻可持续开展,包含财政报答的目标。

百度身上发作的,按理,彻底能够写进教科书。

先退一步来考虑,查找事务能否取得长时刻成功,取决于哪些要素呢?

答案很简略——用户、客户、以及内容出产商。

用户外表不掏钱,但用户却决议了客户是否乐意来到你这儿投进广告;客户便是广告商,掏钱的人;而内容方建立是这门生意赖以国泰民安的生态体系。

优质的内容,才有吸引到优质的用户,继而吸引来优质广告商。比方你去看高逼格的网站或许App,其广告商也多为优质消费品、大型金融组织等。比方市值风云App。

由于参加各方都清楚:同声相应,同气相求,王铁蛋就爱找李翠花,Tony教师为了翠丝不理发。

而那些资助品牌沦为P2P或是商业模式难以成型、盲目烧钱却不挣钱的商场热门时,这样的媒体往往也不会走得久远。

所以,风云君看得很通透,咱家那推倒重来、牛逼闪闪、正在紧锣密鼓拍马赶到的新版App,日后的广告主必定也是万里挑一滴!

3、用户!用户!用户!

言归正传,咱们来看看百度想要再赢一次的谷歌是怎样说的:

比照百度,想来对这中心三方利益攸关者的利益起点也是门儿清——早年一度是否对用户的考量相对短缺呢?

风趣的是,咱们看百度作为一家公司的许诺:百度的任务是用科技让杂乱的国际更简略,中心价值观是简略可依靠。

而在《百度论语》傍边,百度声称:用户需求决议悉数。

二、中心盈利模式

说了这些,百度中心事务怎样挣钱的?

这还要要点介绍公司查找事务的中心——竞价排名服务,要害技能如P4P竞拍体系,即客户竞赛要害词并自动以相关性匹配推行链接。

智能排序体系考虑两方面:在价钱的根底上,考虑客户链接的质量。

价格简略衡量,可是质量怎样衡量呢?难以衡量又怎样来确认重要性呢?

公司表明,质量取决于相关性以及“其他特定要素”。其间,相关性取决于对过往查找的剖析以及点击转化率数据。

总归,质量要素和客户出价凹凸,构成了公司的归纳排序检索体系(comprehensive ranking index),终究也就呈现出了咱们所见到的查找成果。

当然,风云君说价格“简略”衡量仅仅从理论上讲,实质上,为了更多运用本身信息优势,公司对每个要害词选用动态报价机制,最低报价都不相同,客户之间应当也是不知道互相报了什么价格,而成果必定是公司获益。

而终究的收入取决于单次点击收费×付费点击量。

别的,公司的收款办法也是令人“赏心悦目”:公司要求一切的P4P客户在运用相关服务前就向账户充值,当用户点击相关广告链接时,体系就会自动从账户中扣钱。

当余额缺乏时,百度体系会自动沆瀣一气客户及时充值。

能够幻想,能够随时从客户口袋里掏钱,百度的现金流必定是好到飞起的。

公司在2018年财报中表明,新的自动竞拍体系树立在深度强化学习以及自动机器学习技能上,能够使得公司自动晋级竞拍机制、取得最佳优化。

所以,你骂百度究竟有没有用?只需你还用百度系(包含百度自营和协作伙伴)网站或App获取信息,只需你点击相关收费要害词链接,那么百度就在挣钱。

乃至于,你在百度查找百度的负面新闻时,百度都或许还在挣钱。

现在来看,群众心情对百度的成果影响是相对有限的。

三、惯例事务分类与剖析

需求阐明的是,公司的收入有两类分法,即收入=百度中心事务(查找服务+金融买卖服务)+爱奇艺 =在线营销收入+其他。

咱们先依照榜首种分类办法剖析。

中心事务望文生义,便是除了爱奇艺以外一切事务的调集,首要是查找和推送事务,顺便AI。

别的,早年还有一个金融买卖事务,随同2018年的出售而停止。别的,它本来每年的收入奉献倒也不高,但却仍是很重要,咱们后面会提及。

2018年,百度中心事务收入783亿元,爱奇艺250亿元,算计1023亿元,首超千亿。

其间,百度中心事务近年来增速趋缓,自2016年以来均未超越16%。

而爱奇艺增速较快,虽处于下降趋势,但2018年依然保持了44%的增速,使得爱奇艺占公司收入的比重持续上升,2018年到达24%。

2018年,公司总营收同比增21%,而到了2019年上半年,下滑至8%。

(一)查找与推送事务

首要,依据目标,产品和服务细分为对用户、对客户两大类。

前者包含百度App,百度查找,百度推送,全民小视频、百度贴吧、百度知道、百度百科、百度地图、百度输入法以及一些海外小产品。

后者则首要是公司的P4P,简略能够等同于点击类广告。而非P4P服务则是以展现类推行为主。

其次,查找与推送的协作伙伴,也便是咱们上面说到过的内容出产商,包含百度联盟,百家号,以及其他协作伙伴。

其间,百度联盟模仿谷歌网络协作伙伴(Google Network Members),即在自营之外的第三方协作站点和途径投进广告并与之共享广告收益。

而百度也有意筑巢引凤,培育自己的内容出产途径,这傍边以百家号最为典型。这一途径上的内容创作者数量在曩昔三年呈现了较大添加,2016-18年末分别为20万、100万、190万。2019年6月,这一数据为220万。

别的,2018年7月,百度正式发布了智能小程序(Smart Mini Program),截止2019年6月,月活到达2.7亿,同比添加49%。

百家号和智能小程序都能够看作是公司在移动互联网年代对事务生态体系的布局。

百度对百家号除了大幅补助扶持,还在导流方面也给予了量力而行的偏袒,这也引来了媒体对其乱用查找商场方位的质疑。

不过这些声响显着不会不坚定百度的既定战略,让查找和信息流事务合作互补。这儿面既有自动作为、也有被迫的部分。怎样说呢?

1、偶然的2016

首要清晰一点,百家号推出的时刻是2016年9月。

而同期公司查找事务的增速现已拉响警报,咱们这儿需求花点儿心思测算。

2016年及之前,公司会独自发表两项中心事务——查找服务和金融买卖服务,可是2017年开端二者合并为百度中心事务,不再独自发表。

咱们这儿需求作出假定,除掉金融买卖服务(下方测算进程能够略过)。

经过以上假定、测算,能够得出百度查找服务2014-18年的收入及增速。

2016年显着是公司查找事务最困难的一年,添加是彻底失速的:从2014年的48%到2015年的27%再到2016年的-1%。

可是随后,公司的查找收入又一步步开端上升,2017同比添加10%,2018年同比增21%,趋势较好,阐明公司这两年的添加战略见效。

值得一提的是,2018年,公司开端施行一项新的方案,旨在要求医疗健康工业相关营销客户将其链接地址置于公司建立的结构化数据途径上。

这显着是公司对该类客户打开的自动管控,由于只要标准开展,才干获取用户信赖,也才干让医疗健康职业这个大金主干净利落、连绵不断掏钱。

究竟,想要长时刻薅羊毛,你得自动作为、让羊健康发育才行。

可是较为出其不意的是,2019年上半年,查找事务增速却呈现了断崖式跌落,仅为2%,而单就二季度来说,更是同比下降了2%。

究竟什么原因呢?公司解说,客户广告预算收紧了,尤其是传统广告大户,包含医疗健康、在线游戏、金融服务、以及轿车、物流职业。看来是全方位零死角的压力。

额定提一句,有爱好的老铁无妨去查查:纵观2019年上半年,大凡以广告为首要收入来历的公司,完成添加的有几家,比惨的有几家?

所以,这个2%是不是也没那么难以下咽了?

2、全新AI事务

首要包含DuerOS对话式操作体系,阿波罗开源自动驾驶途径,以及百度云。

这块儿事务也是最近两年公司最有生机的部分,简直占满了“百度大事记”的时刻轴。

别的,截止2019年6月底,DuerOS语音帮手设备装置量到达4亿台,同比添加4.5倍。

尽管有许多成果,可是对收入的奉献十分有限。2018年,“其他收入”的添加首要仍是靠爱奇艺会员订阅服务、百度云等,和酷炫的黑科技关系不大。

3、移动端成效几许?

百度的中心事务运营数据发表有限且口径纷歧。

以百度App的日活用户来说,2018年报发表,当年12月的日活为1.61亿,同比增24%。

而在2017年财报上,公司对百度App的相关发表为当期四季度用户均匀停留时刻同比添加30%。

而2016年及之前则更是一路务虚,便是遮遮掩掩、不沆瀣一气你。

风云君扒拉半响,才在公司官网上发现,2015年6月百度App的日活超越1亿,成为其时公司的一件具有里程碑含义的事。

(来历:百度官网)

那么无妨简略算算,2015年6月到19年6月,百度App日活从1亿到1.88亿。这也就意味着,一款公司主力App,在曩昔整整4年的年均匀增速仅为17%。

当然,这首要仍是和移动端查找习气有关,整个商场的增速好像也并不高,这就导致尽管百度的增速一般,可是其在移动端的商场占有率依然居高不下,2019年9月在80%以上。

尤其是自2018年以来,公司在面对第二名神马查找的强力挑战时,商场占有率曾一度跌破60%,然后便一路向上,从头夺回商场,显示出强壮的竞赛优势,至少现在还难逢对手。

(注:2015.1-2019.9我国移动端查找引擎商场占有率,来历:Statcounter.com)

而另一方面,公司的移动端收入占比近年来也是稳步进步,2013年超越20%,到2017年,到达73%。公司2018年未发表相关数据。

(二)爱奇艺

咱们早年也有过“BAT”的提法,爱奇艺之于百度,看似腾讯视频之于腾讯,优酷马铃薯之于阿里巴巴……可是后两者好像关于旗下的两款产品都是轻描淡写,仅仅作为某个事务板块的一款产品来看,底子轮不到被放在如此显赫的方位。

那么爱奇艺又有啥本领,能够被百度大书特书呢?

1、收入添加和成果

爱奇艺收入添加有四部分来历:

(来历:爱奇艺2018年财报)

随同爱奇艺日新月异的收入增速,板块事务占公司总收入的比重也是水涨船高,从2013年的4%到2018年的24%,承当了公司添加主引擎的功能。

当然,爱奇艺同期挣钱吗?当然不,能够说从来就没赚过钱:2018年,公司运营亏本83亿元,较之前显着扩大。

实际上,爱奇艺2015-18年乃至毛利率满是负的!

所以尽管收入大幅添加,可是成果上是拖后腿的。

(来历:爱奇艺2018年财报)

2019年上半年,爱奇艺也呈现了添加问题。

一方面,会员订阅服务持续高歌猛进,添加50%,其间二季度添加38%,有所放缓。另一方面,广告收入添加失速,上半年下降9%,而傍边的二季度更是同比大跌16%。

尽管爱奇艺成果短时刻仍将是连累,可是“日子不止眼前的苟且,还有诗和远方”,出资人更喜爱看的是运营数据体现出的潜力。

2、运营数据与估值严密相连

2018年,爱奇艺的均匀移动端月活为4.55亿,日活1.35亿,而用户每人每天在移动端观看内容的时长高达1.6小时。

曩昔三年,移动月活和日活用户添加并不显着,可是用户总在线时长大幅进步,三年内添加了68%。

随同总在线时长添加的,是订阅会员从2017年末的5080万添加72%,到达2018年的8740万。截止2019年6月,公司的订阅会员进一步增至1.005亿,同比增50%。

那么咱们无妨再进一步,取爱奇艺2018年9月的月活数据与全年均匀水平共同,即4.55亿,而公司发表的当月百度系20多个App月活去重后为9.9亿,那么毫不夸大的说,爱奇艺奉献了百度移动端月活的半壁河山。

(来历:百度官网)

所以,在风云君看来:爱奇艺现在还拥有着高成长性,就算亏钱,那也是公司向资本商场证明“百度系”在移动年代还没有被扫出互联网榜首队伍的主力。

有它在,一个“我国版”奈飞的故事还能给公司估值兜底,何乐而不为?

以上便是依照榜首种分类办法的剖析,首要是让各位大佬对公司的两大类事务有个直观了解。

接下来咱们依照第二种分类办法再走一波——在线营销服务与其他。其间,其他事务首要是爱奇艺会员订阅服务、百度云以及其他,不做赘述。

四、换种姿态——在线营销服务剖析

1、负面事情对添加办法影响显着

以2016年上半年的血友病吧被卖事情、魏则西事情为代表的负面事情,使得公司的在线营销服务战略呈现了严重改动。

2017年,公司发表活泼线上营销客户数从2016年的98.2万下降至77.5万,而单个客户收费从2016年的6.53万添加到2017年的9.35万元。

而客户数下降的原因是自2016年5月起,公司采纳办法进步用户体会,建造一个愈加安全可信赖的用户途径。

由于客户数下降21%,而单个客户收费添加43%,那么终究收入自然是添加13%,仍是很不错的增速。

为什么这么说呢?

之前一年,也便是2016年,公司的客户数从2015年末的104.9万下降至98.2万,而单个客户的消费额从6.05万元增至6.53万元。前者跌6%,后者增8%,终究增速也就只要1.4%,简直是阻滞状况。

而假如把时刻线拉长到2013年,那么前半段的2013-15年,公司在线营销收入的添加显着是以客户数添加驱动为主,2015年到达高峰。

然后半段的客户数呈现单边下降趋势,从2015年的高峰到2017年跌幅为26%。而同期,单个客户的收入奉献则呈现大幅进步,涨幅55%。

2018年,公司仅给出在线营销收入同比增12%,相关客户数及客单价不再发表。风云君在此吐槽一下,这是什么信披质量?!

风云君判别,这大概率不是一个好预兆。咱们接着往下看。

公司一方面大幅筛选了低质量广告商,另一方面也进步了对单个广告主的收费。

所以,这起严重社会职责危机对公司仍是造成了深层影响——少接客,一起进步客单价,也便是没钱别来玩。

而单看一年之内让一切客户均匀多开销43%,是否能阐明百度具有强壮的涨价才干呢?为时尚早。

2、单价长时刻受限制,地主家也没余粮了

2019年上半年,公司的在线营销服务收入369亿元,同比跌落3.5%,负添加在这十多年来还算得上头一遭。其间,第二季度跌落8.7%,有加快气势。

风云君以为,公司近两年来的添加战略仍是行之有效的,这能够从用户端的一组数据来阐明。

2018年,付费点击量在阅历了2016-17这2年的低添加后,康复到34%的同比增速。

这阐明不论你承不供认、愿不乐意,用户仍是再次承受了百度。

假如联系到前面说到的2018年在线营销收入同比增12%,由于点击类广告收入仍是在线营销服务收入肯定主力,那么单个客户尽管整体付出的广告费添加了,可是这首要是由于广告质量(点击量)进步显着,而单次点击的价格应该是更廉价了。

这是由于:收入=(用户口径)单次点击收费 × 付费点击数 =(客户口径)活泼线上营销客户数×均匀客单价。

风云君测算下来,2018年要害词广告链接的单次点击收费同比跌落了16%。

实质上,更令长时刻代客泊车的风云君惊奇的是,从2015年开端,公司的广告单击收费就处在下行通道,以降价为主。

假定2014年用户每点击1次,客户需求付出百度1块钱,那么到2018年,相同的1次点击仅能带给公司0.77元,整体降幅23%。

3、利润率剖析

知识是,当一家公司的产品或服务单价跌落时,利润率也难以避免会受损,咱们简略验证一下。

2013年公司毛利率高达64%,而到2019年上半年,仅为39%,越来越不像一家名副其实的高科技公司了。

当然,这傍边最大的影响要素仍是爱奇艺,前文中说到,爱奇艺的毛利率都是负的,可是在收入中的占比还在添加。

风云君测算,假如刨除爱奇艺事务,那么公司的中心事务毛利率曩昔4年整体仍是比较高的,2018年乃至到达傍边最高的69%。

可是,2019年上半年,毛利率大降14个百分点,仅为55%,值得重视。

而在运营本钱傍边,风云君简略讲讲前三大项——内容本钱,流量获取本钱(“TAC”,Traffic Acquisition Costs),以及宽带本钱。

内容本钱包含克己内容本钱,获授权版权的摊销与减值,以及向内容制造方和发行方付出的本钱等。2019年上半年为120亿,爱奇艺占了42%,同期内容本钱占总运营本钱及收入的比严重约在23%;

TAC实质上是公司向第三方协作伙伴的分账。假定在协作网站上由百度设置的广告赚了1块钱,依照商定的分账份额,百度拿7毛,协作伙伴拿3毛,百度会在广告收入中记入1块钱,3毛便是这儿的流量获取本钱。

能够幻想,假如百家号开展得好,蛋糕做大,动动分账份额,是不是钱就能哗哗流进口袋……

2019年上半年,TAC为66亿元,占总运营本钱及收入的比重都为13%,同比添加了33%。下图傍边的“V”形折线即反映了TAC增速上升的趋势。

这至少阐明两点:

别的,依据谷歌的财报,TAC近年来占广告收入的比重呈上升趋势,首要原因与“移动化”有关,传统的相对单一的流量购买办法正在被程序化、多进口的方式替代,付出本钱会更高。

但由于百度事务更多元,这一特性在百度身上不显着。

最终,宽带本钱更简略,便是向电信运营商付出的服务费和服务器保管费。2019年上半年41亿,占总运营本钱及收入的比重都为8%。

运营利润率和净利率整体与毛利率趋同(注:2015年净利率异常是受其他收入暴增影响,详细是出售了去哪儿网股票,计入收益244亿元),呈下降态势,2019年上半年,运营利润率也破天荒初次转负,为-1%。

咱们知道,百度是国内查找服务商场的独占方,商场占有率至少在70%(各组织统计数据有差异,取最低值)。

结合全球局势,而在国际商场,谷歌也是一家独占了90%以上商场份额,而百度则不及2%。

这阐明了无论是全球规划仍是在国内,查找商场一家独大是稳态、常态,监管部门也遍及承受这样的商场格式。

那么广告单击价格遭到这般镇压,八成并不是一种自动作为,更合理的解说是对外部商场的反响,竞赛剧烈。

实际上,咱们看到谷歌在曩昔两年也采纳了和百度相似的战略——下降单次点击单价,进步付费点击数。

(来历:谷歌公司2018年财报)

当然,这样带来的结果便是毛利率的下行。

(来历:谷歌公司财报)

那么,公司所在的在线广告职业近几年起了什么波涛呢?

五、商场竞赛

公司表明,百度中心事务的竞赛者与公司在用户和客户两方面打开竞赛,包含用户流量、质量、安全性以及查找体会、产品及服务的可获取性、客户数量、分发途径等。

对手首要包含:

风云君觉得,这个分类尽管现已点名了竞赛对手,可是仍是偏迷糊,无妨也学习一下谷歌对本身竞赛对手的分类:

一是同职业的查找引擎及信息服务商,比方百度、微软旗下Bing、Naver、Seznam、yahoo等;

二是交际网络,包含脸书、Snapchat以及推特等。背面是由于越来越多用户经过交际网络获取产品和服务引荐,而非直接经过查找引擎;

三是其他方式的广告,以传统广告为主,比方公示栏、杂志报纸、电台及电视等;

四是其他网络广告途径及网络,比方亚马逊、AppNexus、Criteo以及脸书,它们与谷歌旗下的Google Ads竞赛广告主的广告投进;

五是数字视频服务提供商,比方亚马逊、脸书、Hulu以及奈飞等。

在相对充沛的竞赛面前,谷歌所作出的应对是让旗下除谷歌查找(Google Search)以外,还有安卓、Chrome浏览器、Gmail、谷歌云存储(Google Drive)、谷歌地图、谷歌商铺(Google Play),以及Youtube等程序的月活悉数超越10亿。

即便如此,不难看出,全球规划内的查找途径都面对交际网络、其他网络途径以及数字视频范畴竞赛者的强壮压力,导致毛利率承压。

六、财物结构、现金流及股东报答

2018年,公司财物端以现金及现金等价物、短期出资、长时刻出资为主。

大致预算,这三项规划总计在2200亿元以上,超越总财物的75%,能够说是“穷得只剩余钱”了。

而对外出资傍边,以低危险的债券为主,算计规划超越1100亿元。

而在对外股权出资中,携程是较大的一笔。截止2018年12月底,公司持有携程大约19%的股票,根据当天收盘价,商场公允价值196亿元,该出资公司以权益法计量。

当然,钱太多也是有烦恼的,首要体现在财物运用功率下降。公司的总财物周转率从2013年的45%降至2018年的34%。

这些钱怎样用,还真是大学识。

公司商誉占总财物的6%,相对较小且近年来呈一路下降趋势,阐明公司近年来的成果驱动以内生为主,并购影响很小。

直接来看现金流及股东报答吧。

风云君核算的曩昔6年间,公司的经调整自在现金流为670亿元,调整项首要在对外出资,除了固定财物和无形财物的净开支这块儿,还有正常的商业并购及出售。

可是从股东报答来看,公司显着不计划把钱报答给股东:不仅是没有一毛钱的分红,并且连股票回购也只能说是零零星星,简直何足挂齿,比方2016-18年在股票回购上的花费顺次分别为0、17亿、33亿。

不仅如此,公司还在大规划发债。2017-18年,净发行长时刻债务规划分别为50亿、112亿。

这是唱的哪出戏?结合超大规划的债务出资,风云君猜想,仍是和公司的金融服务事务脱不了关连。

公司的整体战略应该是:养一个安稳挣钱的主业,配上很会烧钱的爱奇艺,再加上一个需求占用很多资本金的金融事务,就欧了。

百度对金融事务的情绪是含糊的。

2018年,公司表明出售了金融事务度小满。当年8月,经过向第三方出资者发行优先股而稀释股权,发生收益55亿元,其间42亿元是买卖完成后对依然持有的度小满财物进行重估而来。

那么公司实际上还持有度小满多少股份呢?41%!这个份额恐怕没有其他任何单一股东比它更高吧,百度大概率底子没有损失控制权,也随时能够吃这口回头草。

但公司表明,不再并表,改用权益法。

尽管不再并表,可是金融事务对任何职业都具有引诱却是不争的现实,更甭说历来多金的科技公司。

别的,公司发表中也说到,这次出售金融服务部门不符合“停止运营类事务”的界说,由于公司的既定战略并未改动,也不会对公司的运营和财政发生严重影响。

那风云君甘愿信任,公司仅仅虚晃一枪。这一手栽出的摇钱树,恐怕是舍不得讲再会的。

结束

好吧,再次进入文娱时刻!

风云君一想,现在的百度查找那可是各种AI加持,何不顺手一试,看看和谷歌的不同呢?遽然脑海中想到10年前看当地电视台时经常呈现的主题——“不孕不育”。

输入要害字,Duang!

早年6条傍边不难看出,谷歌乃至给出了《默克治疗手册家庭版》这样的威望作品,让人刮目相看!

而百度呢?前5条悉数标明是广告,第六条坦白说,没有标示,可是信息质量和广告也没差(不信搜着玩一玩啊)。

让人怎样说呢?为了取得一个愈加强壮、自傲、沉着的百度,风云君仍是期望这个商场有更多、更强的竞赛者参加。

究竟,没有竞赛,要变,真的很难。

整体来说,百度很挣钱,独占特性决议了尽管它成果增速屡次承压,但根本不会伤筋动骨。

而得益于其商业模式,天天能够躺着挣钱,现金流好到飞起,最终就只剩余钱了,以致于公司自动拥抱了烧钱、费钱的事务。

仍是那句话,挣钱太简略,究竟是不是好事儿呢?